西南证券股份有限公司杜向阳近期对科锐国际（300662）进行研究并发布了研究报告《业绩符合预期，期待招聘旺季市场表现》，本报告对科锐国际给出买入评级，当前股价为49.1元。
科锐国际
投资要点
(资料图片)
事件：公司发布2022年业绩快报，2022年实现归母净利润2.91亿元，同比增长15.16%；归母扣非净利润2.35亿元，同比增长11.73%。
防疫政策放宽叠加中央经济政策指引，公司作为龙头企业将充分受益于市场复苏。现防疫政策已经放宽，中央经济工作会议进一步强调促进大学生就业及加强新就业形态劳动者权益保障，三年疫情使得灵活用工在企业应用的普及度及深度增强，使用灵活用工的企业从2019年的44.6%提升至2021年的61.1%。我国已经进入中等老龄化社会，劳动人口占比持续下降的趋势已经成为未来劳动力市场供需矛盾加剧的指向标，公司为国内灵活用工龙头，防疫放开后有望充分受益于用工需求增加。
公司始终注重研发投入，数字化建设助力客户粘性提升。公司持续进行研发投入，2022年度数字化转型与技术产品总支出1.6亿元。进一步完善“技术+平台＋服务”产品生态，平台与技术的发展促进公司链接长尾客户，线上平台与线下服务的协同合作及重点岗位在垂直商圈的纵深发展，为公司带来更多新的客户群体，公司通过各线上技术平台，链接客户2.2万余家，运营招聘岗位11万余个，链接生态合作伙伴9000余家，平台入驻招聘顾问与劳务经纪人8.5万余个。在数字化管理与技术赋能加持下，公司运营效能不断提升，为公司主业持续赋能。
公司坚定推进全球化协同发展，海外业务发展势头显著。2022年，公司深化国际化客户跨国跨团队协同服务，持续推进国内外业务协同发展。截止2022Q3，公司海外营收占比为25.7%，同比上升5.0个百分点，其中公司重要海外分支英国Investigo公司，20222Q1-Q3营业收入超过16.6亿元，同比增长65.6%。国内市场需求复苏的背景下，国内客户出海的招聘需求的增加将持续助力公司海外业务成长。
盈利预测与投资建议。预计公司2022-2024年归母净利润分别为2.9、4.0、5.5亿元，未来三年归母净利率复合增长率29.9%，维持“买入”评级。
风险提示：宏观经济波动风险、市场竞争加剧风险、政策法规变化风险。
数据中心根据近三年发布的研报数据计算，东兴证券刘雪晴研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达98.36%，其预测2022年度归属净利润为盈利3.19亿，根据现价换算的预测PE为30.31。
最新盈利预测明细如下：
该股最近90天内共有21家机构给出评级，买入评级17家，增持评级4家；过去90天内机构目标均价为60.42。根据近五年财报数据，估值分析工具显示，科锐国际（300662）行业内竞争力的护城河一般，盈利能力优秀，营收成长性良好。财务可能有隐忧，须重点关注的财务指标包括：应收账款/利润率、经营现金流/利润率。该股好公司指标3星，好价格指标2.5星，综合指标2.5星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）
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关键词：
同比增长
盈利预测
协同发展
